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李辰旭：构建由数据驱动的金融衍生品定价模型|学术光华

时间：2021-04-19

从沪深300股指期货鸣锣上市到探索各类股指ETF期权、股票期权、利率期权，10余年间，金融衍生品已深深嵌入我国资本市场肌理，并与广大投资者利益密切相关。大数据时代，如何让金融衍生品的定价更科学、更有效，从而助力交易决策和风险管理的重大需求？bat365在线平台网站光华管理学院商务统计与经济计量系副教授李辰旭通过理论与实证相结合的研究，探索出了一种全新的有力方法——构建和应用数据驱动的金融衍生品定价模型，。李辰旭教授等...
张峥：从A股市场表现看资本市场改革

时间：2021-04-09

1990年12月19日，上海证券交易所开业，首批“老八股”上市，标志着中国资本市场的诞生。如今，A股市场已走过了30年的历程。我们梳理了一些典型的实证事实，从市场规模、投资回报、价格发现、上市公司质量、投资者行为、注册制的二级市场表现等六个方面，来谈谈A股市场取得的成绩以及目前存在的短板，以此为基础对中国资本市场改革做一个展望。文丨张峥01A股市场六大特征首先来看市场规模和融资功能。2020年底，沪深交易所一共有...
张宇：“三道红线”下房企纷纷降负债，房地产行业未来路在何方

时间：2020-10-13

8月20日，住房城乡建设部、人民银行在京召开重点房地产企业座谈会，参会的有碧桂园、恒大、万科等知名房企，监管部门要求试点房企在2023年6月30日前完成降负债目标。有业内人士表示：“三道红线是行业重大游戏规则的改变,进而影响打法的改变。”本文将重点解析 “三道红线”的实质内容及其影响。文 | 张宇新规虽未发布细则，但在业内共识中，“三道红线”新规指的是：红线一，房企剔除预收款后的资产负债率大于70%；解读：约束...
贾春新：如其礼乐，以俟君子——《金融控股公司监督管理试行办法》解读

时间：2020-09-28

2020年9月13日，中国人民银行公告，日前印发了《金融控股公司监督管理试行办法》。金控公司蓬勃发展多年之后，正式的监管法规终于出台。虽然姗姗来迟，毕竟隆重出场。鉴于金控在中国金融体系中已经蔚为大观，这又是史上第一个金控监管办法，业界政界学界，都需要逐字逐句，仔细研读一番。所谓金控，无非是指控制不同类别金融机构的组织。中国目前已经有了N多事实金控，或称为准金控。比如你能想到的央企、著名民营企业，很多都...
刘琦：股价信息如何影响上市公司高管薪酬︱学术光华

时间：2020-09-15

在上市公司中，高管年薪过100万并不鲜见。但投资者们甚至经济学学者经常就高管薪酬是否能有效改善公司业绩而争论。好业绩一定要通过更高的薪酬激励完成吗？有没有可能降低高管薪酬，却能让企业价值实现最大化？在bat365在线平台网站光华管理学院金融学系副教授刘琦与合作者的实证研究中，引入了“市场价格信息”这一影响因素，从而为制定上市公司高管薪酬的“最优方案”提供了全新思路。研究结果表明，当市场摩擦降低时（即让投资者更容易...
徐江旻：邻近性是家庭偏好当地股票的真正原因吗？︱学术光华

时间：2020-09-07

研究家庭投资选择的学者一直在探索一个长期存在的迷题：无论股票的市场价值如何，家庭都会在投资组合中加入当地的股票。这与资本资产定价模型（CAPM）所预测的“价值加权投资组合”似乎背道而驰。学者们往往通过邻近性理论来解释这种倾向性。但事实真是如此吗？bat365在线平台网站光华管理学院徐江旻教授与合作者们，运用城市经济相关的模型来衡量家庭选址偏好，并在此基础之上研究家庭居住地对于其投资组合的影响。研究者们发现：以...
王志诚：如何更好地度量金融风险？｜学术光华

时间：2020-08-25

2008年的金融海啸到来时，业界和学界都发现此前备受推崇的VaR（风险价值模型）低估了市场中的风险。时隔10余年，我们是否有更好的方法，从而降低系统性金融风险？bat365在线平台网站光华管理学院金融学系副教授王志诚与合作者，针对资本充足率的风险计算，找到了一种更为合理的评估方法。研究者们对国际流行的风险度量指标“在险价值”(value at risk)进行完善，提出MMVaR(Mark to market value at risk)的风险度量指标，对风险的估计提高...
张峥：基础设施公募REITs试点——中国不动产投融资体制改革的重要创新

时间：2020-06-05

2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（以下简称《通知》），正式启动基础设施领域的公募REITs试点工作。《通知》对基础设施REITs试点的意义进行了全面阐释，对具体工作进行了细致地部署。《通知》的发布是中国REITs市场建设的一个里程碑式的事件，公募REITs试点对于中国不动产投融资体制改革具有重大意义，其重要性可以比肩注册制试点对...

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