3月14日，2024年北大光华两会后经济形势和政策分析会在bat365在线平台网站光华管理学院举行。bat365在线平台网站光华管理学院教授、院长刘俏发表了题为“以积极财政政策大力发展新质生产力”的主题演讲。

刘俏首先阐释了“新质生产力”的内涵：“新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。”

他指出，全要素生产率提升不仅是发展新质生产力的核心标志，也是推动高质量发展和推进中国式现代化的要求。回顾我国过去的发展历程可以发现，我国正经历从高速增长（资本和劳动力等要素驱动）向高质量发展（全要素生产率驱动）的发展模式转型。

在刘俏看来，在工业化时期提升全要素生产率比较容易，但是工业化结束之后，保持比较高的全要素生产率增速就变得比较困难。2010年我国基本上完成了工业化进程，此后全要素生产率增速在一定程度上下降。数据显示，我国1980-1989年全要素生产率平均增速为3.9%，1990-1999年为4.7%，2000-2009年为4.4%，2010-2019年为1.8%。近十年，我国的全要素生产率增速已经下降到2%以下，全要素生产率增速大概是GDP增速的40%，因此可以对经济增速有个基本的估算。

“2035年要基本实现社会主义现代化远景目标，就要求GDP增速要保持在5%以上。在未来一段时间如何去提升全要素生产率增速，这不单是中国所面临的问题，也是全球性的挑战。这种情况下，需要全要素生产率增速有所提升，从2%以内上升到2.5%甚至更高一些，这样能够支撑我们在未来30年有一个5%左右的（GDP）增速。”刘俏说。

路径何在？刘俏特别强调了投资对于提升全要素生产率的重要性：“从1978-2017年的数据分析看，投资率每增长10个百分点，全要素生产率增长1.18个百分点。”为此，刘俏认为要聚焦节点行业和节点领域的投融资，发生在节点行业的技术变革和冲击通过生产网络传递，将产生倍数效应。

过去二十年在大基建周期内，基础设施建设、房地产行业拉动了大量的上下游企业，成为整个国民经济的节点行业。而未来的节点行业又有哪些呢？刘俏认为，可以围绕以下领域寻找中国经济增长的新动能——“再工业化”（产业的数字化转型）、“新基建”（再工业化所需的基础设施）、大国工业（现代化产业体系）、碳中和，以及更彻底的改革开放带来的资源配置效率的提升。

“全要素生产率增速来源于技术进步和资源配置效率提升，科技创新驱动的产业变革是提升全要素生产率的关键。未来新质生产力、全要素生产率增长，要依赖于未来的节点行业以及掣肘生产率提升的关键领域。传统行业通过对生产资料、劳动者进行优化组合，提升其全要素生产率，那么也能形成新质生产力。”刘俏说。

刘俏进一步分析称，投资强度、投资率和全要素生产率增速之间有天然的正向关系，这启发了对未来宏观政策的一些新思考。他认为，传统的宏观政策以GDP为锚，但GDP是个流量概念，应将宏观政策锚定为我国的整体价值（CV）而非GDP。这将为财政政策和货币政策的实施提供更为开阔的空间，也有利于新质生产力的出现，有利于国家整体价值提升。

近年来我国在改革发展的过程中，中央政府债务有一定的提升。刘俏提出，“很多观点认为宏观杠杆率只要上升就是坏事，但我们认为，只要政府债务与GDP的比率（即政府债务率）不爆炸式（explosive growth）增长，政府债务即可持续。事实上，我国具备实施宽松财政政策的条件。”

演讲最后，刘俏建议以积极的财政政策支持战略性新兴产业和关键领域投资，大力发展新质生产力：

1、可以在国债方面有一些特别的规划，更大力度发行超长期限特别国债；2、可以将大规模的现金和消费券发放作为财政政策重要选项，在货币政策传导一直不通畅的情况下，需要用力度更大的财政政策直达消费端，给全民发放消费券或是现金；3、可以大幅增加基础研究投入；4、可以启动“住房公积金制度改革、租赁住房改革和REITs建设”三位一体的新一轮改革，利用财政资金、社会资本，通过市场化机制，开启房地产新模式；5、可以在一定范围内以国债置换地方政府债务，以此激活地方政府在经济增长中能够发挥的作用。