沈俏蔚

   观点概览

l 优化消费券设计与发放能有效提升消费拉动效果。消费券作为一种短期政策工具，通过政府转移支付增加居民消费，进而带动企业生产、提供就业岗位，形成良性循环。

l 现金消费券是一种值得考虑的消费刺激政策。尽管这一政策对财政压力较大，但试行额度适中的现金消费券，并确保全员覆盖，有望得到民众的积极响应，对消费拉动作用显著。

l 消费意愿不仅受支付能力影响，还与消费场景、便利程度、消费环境等密切相关。因此，除了从需求侧入手，也需要从供给侧给予保障，如改善旅游市场的结构性供给不足，提升城市对海外人士的友好度等。同时，应积极支持小微经营者，保障企业的营商环境和民生消费环境，以创造消费需求，拉动本质的需求增长。

一、优化消费券设计与发放、提升消费拉动效果

消费券是一种刺激经济的短期政策工具。政府通过转移支付增加居民消费，消费增加带动企业生产，生产增加提供就业岗位，就业促进消费，整个过程不仅为良性循环且具有乘数效应，能够带动更多消费和投资、生产活动，从而带动整体经济。通过发放大规模电子消费券的方式来刺激消费是我国多地政府在疫情期间实施的创新政策工具。小额满减、较短有效期的消费券根据实施效果多次发放，是中国式消费券的创新之一。

（一）北大光华的消费券研究及发现

笔者所在的光华管理学院课题组通过大量数据和严谨的实证分析发现消费券能有效拉动新增消费。

1. 杭州消费券研究及发现

基于2020年杭州五轮电子消费券发放和使用数据，我们发现一元的政府补贴能有效带动3.5元的新增消费。同时，多轮消费券的发放拉动效果稳健，增长之后不会因为跨期效应而导致消费下滑。此外，消费券带动的新增消费没有挤出后期的消费。课题组的研究还发现，消费券拉动消费的效果与消费券的发放方式和设计有很大关系。杭州消费券呈现以下特点：

第一，消费券发放覆盖面广，领取、核销便捷。消费券通过支付宝平台发放，支付宝APP在杭州的渗透率趋近100%，每次消费券发放均在几分钟内被领取完毕。消费券的核销也非常便捷，在满足最低消费额度的交易中用支付宝结账可自动核销消费券。

第二，设计简单，使用限制少。采用满减券的形式，如第一期卡包为5张“满40减10”的通用券，有效期为一周，消费者可将消费券用于任何满40元的消费场景。同时参与的商家面广，几乎所有线下商家都接受消费券；核销门槛低、使用场景多也是杭州消费券核销率高的重要原因。

2. 广西消费券研究及发现

    本课题组根据2020年广西14个城市多轮消费券发放的数据分析进一步证实了消费券对拉动新增消费有显著作用，其消费拉动效果在欠发达地区甚至更大，一元的政府有效补贴能够带动约5.4元的新增消费。研究还发现，消费券的效果很大程度上取决于消费券的设计。

    第一，通用券比行业券的消费拉动效果好。广西消费券的申领方式也是支付宝平台。第一批消费券属于行业券，卡包中包括不同满减额度的餐饮、购物、公交、酒店景区消费券，即只能在规定应用场景下使用特定种类的消费券。第一期消费券核销率低。第二期消费券改为通用券，即不再区分不同类型的消费卡券，所有卡券在不同行业可以统一使用，消费者在使用上更加便利，核销率大幅提升。同时，我们的实证分析发现，通用券对餐饮、食品、服饰美妆以及服务消费类的实际消费拉动效果超过了指定某一个门类使用的行业券。综合以上结果我们得出结论：通用券对日常类消费的促进作用更强，因为通用券使用更方便、限制更少，同时有利于提升消费券的核销率。

第二，消费券设计越简单、使用限制越少，效果越好。广西消费券在实施过程中，券包设计不断简化的同时消费券的效果也在提升。第一批券包为50张不同门类、不同面额的行业券，有效期为14天；第二批在保持单个券包政府补贴额不变的情况下简化为4种面额共27张消费券，有效期缩短为7天，不论从核销率还是新增消费的拉动系数看，都较前一轮有大幅提升。第三轮政府补贴额下降，券包简化为3种面额8张消费券，核销率和消费拉动系数进一步提升。

综上，我们发现增加消费券核销率对提升消费券实施效果具有正面作用，而核销率本身与消费券简单、好用、参与商家多等因素有正相关关系。