周梓洵   张闫龙   周欣雨

本期观点概览

•企业结对帮扶能显著推动对口县域经济增长，这一方面源于企业知识的转移传递和相关实践经验的整合，另一方面也源于结对企业帮助推动县域金融发展和产业结构优化。

•当结对县域中帮扶企业的全要素成产率较高、绩效较好、社会责任经历较丰富，或者帮扶国企数量较多时，结对帮扶能更好促进县域经济增长。

•在县域层面的机制方面，企业助力对口县域加快金融发展、优化产业结构，从而推动县域经济增长。

•结对县域中帮扶企业之间资源互补性越强、帮扶企业网络嵌入度越高，企业结对帮扶县域的经济增长效应越明显。

发展壮大县域经济是当前全面推进乡村振兴的重要抓手，而实现县域经济高质量发展的重点在于促进各类要素的有效整合。这不仅需要各级政府强化政策保障，还应进一步发挥企业等社会力量在对接市场主体方面的积极作用。因此，在巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接阶段，明晰上市公司结对帮扶对县域经济影响和可能机制，有助于发挥企业践行社会责任对社会福利与共同富裕的促进效应。本研究从县域经济增长的视角切入，分析企业结对帮扶对县域经济增长的影响——通过利用精确到区县层面的企业结对帮扶地点信息，揭示企业结对帮扶县域的经济增长效应，聚焦企业如何在结对帮扶中助力地区经济增长，并探讨帮扶企业基于知识转移与经验整合的方式助益结对县域。

一、政策背景

2016年9月，证监会发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,明确提出“鼓励上市公司结对帮扶贫困县或贫困村”。同年，沪深交易所全面细化了上市公司扶贫工作信息披露要求,分别发布了《关于进一步完善上市公司扶贫工作信息披露的通知》和《关于做好上市公司扶贫工作信息披露的通知》。上述证监会和沪深交易所通知所组成的披露政策规定上市公司应在年度报告“重要事项”章节中，充分、及时、详尽披露报告期内公司参与扶贫的具体情况。

就帮扶企业来说，2016年前，企业参与精准扶贫更多通过捐款捐物、购买农产品等传统方式；2016年后,企业扶贫工作信息披露政策开始引导企业参与结对帮扶等更能体现“精准扶贫”要义的实践，这从侧面反映了披露政策的外生性。对于结对县域，县域在披露政策实施前并无预期能否与企业结对，也不会因为企业结对帮扶而专门调整政策规划，这两方面因素为披露政策赋予了相对外生的“准自然”实验情境。

二、作用与机制研究

本研究收集了2016-2018年中国上市公司年报、社会责任报告中的相关信息，对上市公司结对帮扶县域的详细信息进行识别和整理，并匹配县域经济统计数据，以此构建了帮扶企业—结对县域面板数据。该数据集涵盖了2014至2018年间2000余个被帮扶和未被帮扶县的相关信息，共计9474个观测值。

（一） 企业帮扶与对口县域经济增长

1. 理论框架

在金融发展方面，帮扶企业能够从产业链上游和下游助力金融发展。一方面，帮扶企业可以整合数字化相关知识，通过引导市场主体使用数字金融工具与助建电商等渠道，帮助结对县域扩大农产品交易范围。另一方面，帮扶企业基于自身金融相关经验，利用“合作社+农民+企业”等方式，降低农户授信的难度，帮助其融入普惠金融体系。金融科技的推广、数字技术的应用与受益人群的扩大，有利于更好地实现金融发展对县域经济增长的催化作用。

在产业结构方面，帮扶企业能够帮助县域延长产业链条，助推产业结构优化，直接推动县域经济增长。通过立足对口地区的资源禀赋和产业规划，帮扶企业支持覆盖人口广、当地资源足、致富能力强的产业发展，以产业帮扶等方式鼓励当地居民参与特色产业。同时，帮扶企业也能给对口地区传递较为先进的发展理念与技术，促进农业产业链条延长至第二、第三产业，从而实现产业结构优化。

因此，理论认为企业结对帮扶可以促进对口县域的经济增长。

2. 实证研究

强度多期双重差分（DID）模型分析结果表明，企业结对帮扶对县域经济增长有着统计学意义上显著的影响，即企业结对帮扶可以促进对口县域的经济增长，且本结论在对县域个体特征进行控制后依然显著。

在经济显著性方面，企业结对帮扶能提升对口县域地区生产总值约3.1%，提升对口县域人均地区生产总值约 2.7%。

3. 机制分析

通过中介效应计量模型，用数字普惠金融指数代表地区金融发展水平、二三产业增加值占比代表地区产业结构优化程度，以企业帮扶作为解释变量、县域数字普惠金融指数和二三产业增加值占比作为被解释变量，回归结果表明，企业结对帮扶能够提高县域金融发展水平及促进地区产业结构优化。

以县域GDP作为被解释变量，对核心解释变量进行分析，以分析中介变量对县域经济增长的影响，回归结果表明，县域金融发展与产业结构优化均对县域GDP有正向影响。即企业结对帮扶能够提高地区金融发展水平并促进产业结构升级，进而促进县域经济增长。