TMT企业投资逻辑的天时、地利、人和

三年前，如果你不知道TMT，证明你out了；今天，如果你只知道TMT，同样out了。为了让MBAer们从理念和知识层面都能紧跟这个时代最炙手可热的投资话题，2015年12月26日，投资大咖于凤田同学在光华老楼217教室为大家献上了一场精彩纷呈的分享会。

首先，于凤田介绍了TMT的基本概况，并回顾了行业的发展历程。以互联网为基础，融合了科技，电信，媒体，文娱等产业的新兴业务正在经历着前所未有的繁荣发展。TIMES（technology, internet, media, entertainment, sports）正在成为未来中国经济转型，产业升级的新的风口。然而，A股2800家上市公司中却只有21家互联网企业，其中还主要以游戏为主，占比不到1%，市值不到A股总市值的0.8%。第一、二产业的公司仍然以绝对优势统治着A股市场。在于凤田看来，这既说明了中国TMT产业发展尚处初级阶段，同时也表明这一行业存在的巨大的发展潜力。

接下来，于凤田从自身的投资感悟，按照“天时、地利、人和”三个维度生动讲解了对TMT企业的投资逻辑。

“天时”乃顺大势而为，找准时机，发现用户痛点，切入细分市场。同时要学会避免巨头锋芒，能够以柔克刚，唯快制胜，以“四两拨千斤”。

“地利”乃构建核心竞争力，善于依托独特资源，避免陷入孤军奋战，从“零”起步的尴尬境地。

“人和”乃识别完美核心团队，众里寻他千百度，终能在灯火阑珊之处发现千里宝马。

这部分的讲解凝聚了于凤田个人和所在基金多年成功与失败的投资案例深刻体会，直抒胸臆，毫不隐讳，干货连连。在座的同学们无不叫好称快，大呼过瘾。

随后，于凤田快速将思路从“理念”拉回“现实”，从实务操作的角度介绍了尽职调查的关键环节和核心问题。一举切中要害，让后来的投资者可以快速找到拟投企业的风险点。毕竟，砸进去的是真金白银，来不得半点含糊，更不能盲目追求诗意和浪漫。

分享的最后环节，于凤田介绍了投资者应当针对不同投资阶段，采取各异的投资方法。正所谓“找准自身定位，寻求合理回报”。

精妙之处，于凤田用一个“怂”字总结了他对投资业务的心得体会。“怂”，从心也。唯遵从内心，恪守信念，才不会迷失在光怪陆离的投资乱象中；唯身处最高，登临绝顶，才不会畏惧浮云遮望眼。正如亚马逊CEO杰夫贝索斯所言：“善良比聪明更难，选择比天赋更重要，追随自己内心的热情。”懂得了遵从内心，即便我们不会都成为优秀的投资者，但至少明白了应该怎样投资自己的人生。这可能是听众们从本次分享会习得的最大收获。

2015级在职五班 王永华 供稿